纳斯达克上市的发射与太空系统公司Rocket Lab Corporation与全球卫星网络运营商Iridium Communications已签署最终协议，Rocket Lab将收购Iridium，以现金加股票的组合方式对Iridium每股估值54美元，使其企业价值达到约80亿美元。

此次合并打造了一家涵盖发射、航天器制造、频谱权和轨道通信的单一垂直一体化太空业务企业，削减了第三方发射成本，将相关收入保留在内部，并在发射能力趋紧的背景下确保了可靠的轨道接入。

“这是太空行业的一个决定性时刻，也是Rocket Lab和Iridium开启战略加速增长新纪元的起点，”Rocket Lab创始人兼首席执行官Sir Peter Beck表示。

“Iridium在安全、关键任务级全球卫星连接领域树立了黄金标准。海上船队、航空业、政府以及在最偏远无网地区运营的重工业组织都依赖其服务。将Iridium深厚的传统、可信赖的基础设施和备受追捧的频谱与Rocket Lab广泛且经过验证的发射和制造能力相结合，我们能够开辟全新的市场。我们将远不止于维持一份遗产；我们要以此为基础，开拓下一代太空应用，为现有和新客户提供稀缺的能力。”

交易细节

Iridium股东每股将获得27美元现金，外加根据与67.50美元至112.50美元价格区间挂钩的换股比例计算出的若干Rocket Lab股份。

Rocket Lab已通过德意志银行和富国银行安排了一笔36亿美元、为期364天的有担保过桥贷款，以帮助覆盖现金部分，并计划动用其资产负债表以及额外的债务和股权融资来支付剩余部分。

两家公司的董事会已一致批准该交易，所有持有公司股票的Iridium董事已承诺投票支持。

两家公司预计交易将于2027年年中完成，但须获得股东和监管批准。

在Rocket Lab方面，顾问团队包括德意志银行证券作为首席财务顾问，富国银行和PJT Partners提供协助，Wilson Sonsini Goodrich & Rosati负责法律工作，Goodwin Procter处理融资事宜，DLA Piper负责监管问题。

Iridium方面则保留Evercore作为其独家财务顾问，Davis Polk & Wardwell提供法律咨询，Wilkinson Barker Knauer负责监管方面，Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher负责沟通策略。

每家公司在合并中带来的价值

Iridium带来了一个历经数十年构建的网络：一个低地球轨道（LEO）卫星星座、全球协调的L波段频谱，以及该公司声称超过500家组织的合作伙伴基础，服务于超过255万活跃用户，其中许多用户位于GPS或其他卫星导航信号退化或缺失的地区。

通过这笔交易，Rocket Lab一次性获得了基于卫星的物联网连接、直接到设备消息、定位与授时服务以及生命安全通信领域的即时规模。

计划并非让Iridium的网络保持现状，而是要扩展它，进入新市场并推出此前两家公司都不曾提供的太空服务。

“随着太空与地面通信领域持续融合，更多关键服务将依赖基于太空的能力，”Iridium首席执行官Matt Desch表示。

“成功将属于那些能够快速将新创新带入太空并尽可能高效地长期维持这些创新的企业。我们很高兴能够加速下一代物联网、航空、海事、PNT和国家安全能力的发展，并作为Rocket Lab——一家完全整合的端到端太空公司——的一部分，追求新的创新应用。这对我们的客户、合作伙伴、员工和股东来说是一个不可思议的机会。”

交易完成后，两家公司计划投资于Iridium的下一代星座。换股比例计算的完整条款将在交易协议提交SEC后公布。

端到端太空公司

这笔交易创造了一家涵盖发射、航天器、频谱和轨道通信的单一太空业务企业。

这一逻辑贯穿于Rocket Lab更广泛的增长策略：增材制造已经降低了大规模生产航天器硬件的成本，使得拥有和运营卫星网络在商业上比在传统制造经济下更具吸引力。

不过，运营一个网络涉及运营成本、频谱许可和用户经济学，这些超出了硬件成本本身。

这也不是Rocket Lab向垂直整合迈出的第一步。

Rocket Lab收购德国激光通信终端制造商Mynaric，背后的逻辑相同：将卫星光通信内部化，以支持Rocket Lab所称的“追求太空价值链的每一个环节”，从发射自己的火箭到最终运营自己的星座。

Iridium只是该公司多年来一直在构建的战略中迄今为止最大的一步。

其他发射公司也在追求对其供应链的类似控制。

韩国发射公司INNOSPACE建立了内部3D打印部门，专门将核心火箭发动机部件的生产内部化，这一举措被描述为与Rocket Lab在其长滩工厂开创的垂直整合策略直接平行。

无论目标是激光终端、发动机部件还是整个卫星网络，整个行业的模式都是一样的：公司们押注，拥有更多技术栈层（而不是依赖外部供应商）现在更便宜、也更具防御性，胜过保持专业化。