Stratasys（纳斯达克代码：SSYS）已签署一项最终协议，以4250万美元的全现金交易从Nano Dimension（纳斯达克代码：NNDM）收购Markforged, Inc.。该交易预计于2026年下半年完成，尚需获得监管批准并满足惯例成交条件。

根据双方发布的新闻稿，Markforged在2025年创造了约7000万美元的收入，但每年运营亏损估计约为1500万美元。这一收入数字已扣除Nano Dimension正在剥离并保留的金属粘结剂喷射产品线。所有其他Markforged业务——包括硬件、软件、材料以及经销商网络——都将转移至Stratasys。

此次收购通过Markforged的连续碳纤维（CCF）技术，将Stratasys的业务范围扩展到高强度、轻量化部件生产领域。该技术能够制造出比传统熔丝制造工艺更强韧的部件。其名为Digital Forge的集成平台结合了硬件、内部材料以及涵盖仿真、远程打印、部件管理和自动打印优化的软件工具，与Stratasys现有的数字化制造产品形成互补。

Stratasys表示，预计此次收购将支持航空航天和国防领域的应用，包括工装、夹具、地面支持设备以及特定生产部件，并在交易完成后的第一个财年内实现毛利率提升及正的EBITDA贡献。合并后的经销商和合作伙伴网络预计将在航空航天、国防、汽车以及食品和饮料制造等双方现有客户群中开辟交叉销售机会，并扩大地理覆盖范围。

Stratasys首席执行官Yoav Zeif博士表示，此次收购进一步提升了公司的能力，以满足客户在国防和航空航天等关键领域日益增长的需求，尤其是在增材制造持续取代传统制造以应对高要求生产应用的当下。他相信这次交易将加强Stratasys在众多规模最大且结构最关键的行业中的地位，这些行业对性能、供应链韧性、可靠性和可扩展性至关重要。

对Nano Dimension而言，此次出售标志着一项雄心勃勃的整合战略几乎彻底瓦解。这家以色列公司花费了数年时间和数亿美元构建了一个增材制造业务组合，一度还曾对Stratasys发起敌意收购，最终报价高达11亿美元，但以失败告终。在收购Desktop Metal之后，Nano Dimension几乎立即开始将其分拆出售，最终导致Desktop Metal的独立董事会在2025年7月申请破产重组。到2025年9月，Desktop Metal的核心资产——包括来自ExOne和EnvisionTEC的资产——通过破产程序被出售给了专注于国防和能源应用的投资者集团Arc Impact。

Nano Dimension随后将其增材制造电子（AME）业务——即其作为一家公司最初的核心业务——以200万美元预付款加上最高1050万美元的递延业绩相关费用，出售给了呼吸护理公司Inspira Technologies。Fabrica微增材制造产品线也在同一笔交易中被出售。

随着Markforged即将归入Stratasys，Nano Dimension手中只剩下被剥离的Markforged金属粘结剂喷射产品线以及其持有的Stratasys股权——这家公司正是它曾试图收购的。Nano Dimension将此次Markforged出售描述为三阶段战略计划中第二阶段的一部分。第一阶段专注于通过成本管理精简运营并减少现金消耗。第二阶段涵盖通过产品线变现来简化业务并加强资产负债表，预计将通过直接和间接运营成本节约将年化现金消耗减少约1500万美元。第三阶段的重点是评估战略替代方案以最大化长期股东价值，这种措辞在公开市场上通常预示着出售或进一步重组。Nano Dimension首席执行官David Stehlin表示，该协议使Markforged能够在Stratasys旗下实现持续增长和成功。这笔交易是推进Nano Dimension三阶段战略计划并加速第三阶段执行的有意一步。他补充说，公司已经「与一组集中的战略机会和潜在合作伙伴进行了深入的讨论」。

交易完成后Nano Dimension将呈现何种面貌仍是一个悬而未决的问题。一个脱离Markforged更广泛生态系统的保留金属粘结剂喷射产品线，加上一个竞争对手的少数股权，可能是一个独立企业非常薄弱的根基。2024年以1.15亿美元收购Markforged是Nano Dimension最大的一笔赌注，如今却以4250万美元被出售，这鲜明地说明了当资产缺乏明确整合逻辑而被持有时，价值可能如何快速蒸发。

对Stratasys而言，此次收购填补了其复合材料产品组合中的空白。该公司已经拥有FDM、PolyJet、SLA和高速DLP技术（以及金属3D打印公司Tritone的股份），但Markforged的连续碳纤维能力——以及粘合金属丝打印——针对的是机械性能要求超过标准FFF所能提供的应用。Stratasys表示计划在交易完成后更新财务指引。

在完成Fortissimo Capital 1.2亿美元投资后，Stratasys曾持有约2.7亿美元现金且无未偿债务。截至2026年3月31日，根据其2026年第一季度财报，该公司持有2.378亿美元现金、现金等价物和短期存款，且无债务。管理层此前表示，这些资本主要用于支持收购。Stratasys已经在这一方向上采取了行动，在加州树脂打印机制造商Nexa3D关闭后，收购了其知识产权组合和剩余硬件资产。收购Markforged是这一序列中的下一步行动。

4250万美元和1500万美元的年化节省是否足以延长Nano Dimension的跑道，使其在有利条件下完成第三阶段，取决于这些讨论进展的速度以及任何最终交易的结构条款。Markforged交易明确表明，工业3D打印领域的整合周期尚未结束；资产只是转移到当前持有更强资产负债表的一方手中。