从ASX到纳斯达克：Amaero成功募资1570万美元，但增材制造产能扩张背后，2027年资金缺口隐现

Amaero这家金属粉末生产商，刚刚把纳斯达克IPO的发行价定在每股4.25美元。
按这个价卖掉470万5883股，发行规模2000万美元。
扣掉承销折扣和预计费用，净收益大概1570万美元，交易今天10月16日完成交割。

公司原本在澳大利亚上市，法律主体已经迁到美国。
代表股份实益权益的CHESS存托权益，简称CDIs，还在ASX挂着，代码3DA。
美国这边新增了代码AMRO。
如果30天绿鞋期权全部行使，额外多卖70万5882股，净收益可能到1850万美元左右。
Baird是主承销商，Lake Street是联席账簿管理人。

按照每股4.25美元和发行后总股本2853万9063股算，公司市值大约1.213亿美元。
上市前，CEO汉克·霍兰德、CTO埃里克·博诺、CFO布雷特·帕杜奇这些内部人，手里一共拿着35.5%的股份。

Amaero做什么呢？它做球形钛粉，还有铌、钨、钽、钼这类难熔合金粉末，都是3D打印的原料。
同时它还通过粉末冶金热等静压，简称PM-HIP，做大型近净成形零件。

工厂在田纳西州麦克唐纳，现在有三台气体雾化设备在跑。
第四台已经下单，预计2027年6月投产。
当前年产能680公吨，按产品组合不同，最大能到720公吨。
第四台设备投产后，年产能会升到920公吨，最大能到960公吨。
公司特别提到，它那套叫EIGA Premium的雾化器配置，是目前美国唯一在运行的同类设备。

产能是铺好了，但账本还处在早期扩张的样子。
营收从2024财年的130万美元，涨到2025财年的630万美元，2026财年上半年就已经有740万美元。
2026财年第三季度的初步未经审计数据，营收预计在396万美元到412万美元之间。

这个增速放在哪家公司都不算难看，但换来的亏损也在跟着涨。

2025财年全年净亏1840万美元，2026财年上半年又亏了1340万美元。
截至2026年6月30日，累计亏损7550万美元。

还有个小插曲，2026年5月工厂发生闪燃事故，钛生产停了六周，预计相关费用80万美元，保险公司应该只会承担一部分。

现金方面，2025年末还有3190万美元，到2026年6月30日降到1360万，9月底只剩约495万。
总债务是1960万美元。

招股说明书里写得很直白，就算IPO完成，持续经营能力依然有重大疑虑。

管理层算了一下，这次发行的净收益加上手里的现金，能撑到2027年第二季度。
那之后要还想运营，就必须拿到新的融资，而且公司自己也警告，可能比预想的更早缺钱。

未来12个月，最多1000万美元的净收益会花在资本设备上，剩下的补营运资金、运营支出和研发。
过去三年，Amaero的资本支出有4590万美元，从2022年5月以来，累计融资超过1亿美元。

订单积压倒是在涨，从2024年底的40万美元，增加到2026年9月30日的1340万美元，客户有18家。
不过截至年中，前两大客户大概占了这笔订单的75%。

它和Velo3D、ADDMAN Group、Titomic、Knust-Godwin、United Performance Metals这些来自增材制造和精密制造链上的公司签了多年期供应协议。
国防那边，它通过主承包商Bechtel Plant Machinery，拿了一个给美国潜艇工业基础供应PM-HIP部件的小批量初始生产合同。

从实验室到量产，中间隔着一条现金跑道，多少公司就卡在这一段。
上纳斯达克，Amaero确实离美国资本更深的水池更近了一步，但公司自己的文件也承认，上市后还得找钱。
营收和订单都在往上走，可支出比收入高得多。
按照管理层自己的保守估计，现金跑道也只到2027年年中。
接下来能不能尽快把生产成本和营收之间的差距磨平，很可能决定下一次融资是乘势而为，还是被局势推着走。